Assessing the Financial and Market Effects of Mergers and Acquisitions: Evidence from Indonesia’s Capital Market
DOI:
https://doi.org/10.5281/Keywords:
Financial Effects, Market Effects, Mergers, AcquisitionAbstract
This study aims to analyze the differences in financial performance and market performance of companies before and after mergers and acquisitions. The financial ratios used in this study include the current ratio (CR), debt to equity ratio (DER), debt to asset ratio (DAR), total asset turnover (TATO), return on assets (ROA), return on equity (ROE), earnings per share (EPS), and Tobin's Q. The research sample was obtained through purposive sampling, with a total of 30 companies that conducted mergers and acquisitions during the 2019–2021 period. The difference test was performed using the paired sample t-test and Wilcoxon signed-rank test. The results showed that there were no significant differences in most of the CR, DER, TATO, EPS, ROA, and ROE ratios because the impact of mergers and acquisitions was not yet visible in the short term and the company integration process was still ongoing. Conversely, differences in the DAR and Tobin's Q ratios occurred due to changes in the structure of assets and liabilities and market reactions to the company's prospects after the merger and acquisition.
References
Alamsyah, S., Ar, K., & Artika, S. P. (2022). Setelah Mengakuisisi, Apakah Terjadi Kerbedaan Kinerja Keuangan? 6(2).
Alandra, K., & Yunita, I. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan dan Kinerja Pasar Sebelum dan Sesudah Akuisisi pada Perusahaan Pengakuisisi (Studi Kasus pada Perusahaan Publik yang Melakukan Akuisisi pada Tahun 2019-2020). MBIA, 21(2), 200–212. https://doi.org/10.33557/mbia.v21i2.1876
Ali, K. (2020). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, 14(2).
Anani, P., Gusnardi, G., & Riadi, Rm. (2022). Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal GeoEkonomi, 13(1), 1–12. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v13i1.168
Faisal, A., Samben, R., & Pattisahusiwa, S. (2018). Analisis kinerja keuangan. KINERJA, 14(1), 6. https://doi.org/10.29264/jkin.v14i1.2444
Fauziah Dwiliandari, A. (2021). Dilematika Pelonggaran Pengawasan Aksi Merger sebagai Kebijakan Reformasi Pemulihan Ekonomi. Jurnal Persaingan Usaha, 1(1), 39–53. https://doi.org/10.55869/kppu.v1i1.11
Fitriani, Z., & Zs, N. Y. (2023). Komparasi Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Pada Perusahaan Pengakuisisi Di Bei. 4(2).
Gandamihardja, S., & Rusliati, E. (2020). Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Non-Keuangan. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 12(1), 24–30. https://doi.org/10.23969/jrak.v12i1.4042
Gumanti, T. A. (2017). Keuangan Korporat: Tinjauan Teori dan Praktik Empiris. Mitra Wacana Media.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2016). Analisis Laporan Keuangan. UPP STIM YKPN.
Hariyani, I., Serfianto, R., & Yustisia, C. (2011). Merger, Konsolidasi, Akuisisi, & Pemisahan Perusahaan Cara Cerdas Mengembangkan & Memajukan Perusahaan. Visimedia.
Hasanah, H. (2020). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi (Studi Komparatif Pada Perusahaan Food And Baverage Di Bursa Efek Indonesia). EKONOMI BISNIS, 25(2), 122–130. https://doi.org/10.33592/jeb.v25i2.425
Jirwanto, H., Aqsa, M. A., Agusven, T., Herman, H., & Virna, S. (2024). Manajemen Keuangan. CV, Azka Pustaka.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Kurniati, M., & Asmirawati, A. (2022). Efek Merger Dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Go Public. JPS (Jurnal Perbankan Syariah), 3(1), 72–84. https://doi.org/10.46367/jps.v3i1.473
Lyssa’adah, I., & Budiman, A. (2022). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Pada Perusahaan Sektor Keuangan. 1.
Mansur, F., Febriyana, L., & Hernando, R. (2023). Analisis Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI dan Melakukan Akuisisi Periode 2019). Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 7(3), 192–203. https://doi.org/10.22437/jaku.v7i3.25247
Maulida, N. R., & Novius, A. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital, Leverage, Corporate Social Responsibility Dan Green Accountingmukl. 1.
Milfah, S. (2024, Desember). Januari-September 2024, Delta Dunia Makmur (DOID) Derita Rugi Bersih USD13,96 Juta [FinancialReview.id]. https://www.financialreview.id/korporasi/63414185104/januari-september-2024-delta-dunia-makmur-doid-derita-rugi-bersih-usd1396-juta
Moin, A. (2004). Merger Akuisisi dan Divestasi. Ekonisia.
Nisak, U. K. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Akuisitor Sebelum dan Sesudah Merger & Akuisisi (M&A) Tahun 2015. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(3), 756. https://doi.org/10.26740/jim.v8n3.p756-767
Oktavia, B., & Kennedy, P. S. J. (2021). Analisis Profitabilitas dan Nilai Pasar Perusahaan Publik Tiga Tahun Sebelum dan Tiga Tahun Setelah Merger/Akuisisi. 4.
Panayides, et al. (2018). The Reasons and Evaluations of Mergers and Acquisitions. Accounting and Finance Research, 7 (3).
Putri, D. D., & Yunita, I. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Melakukan Akuisisi Pada Perusahaan Pengakuisisi. 7(2).
Putri, S. R., & Rochdianingrum, W. A. (2022). Pengaruh Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2016-2018. 11.
Putro, D. N. S., & Kusuma, D. R. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger-Akuisisi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015. Jurnal Fokus Manajemen Bisnis, 9(2), 143. https://doi.org/10.12928/fokus.v9i2.1556
Qoni’ah, N., & Hidayat, R. (2023). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger Akuisisi pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. REVITALISASI, 12(1), 1. https://doi.org/10.32503/revitalisasi.v12i1.3701
Rahmadhani, M. W., & Sundari, S. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi. 2, 374–385.
Salsadila, A. N., Miftah, M., & Fadila, A. (2021). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Sektor Non Keuangan. 7.
Samodra, R. G., & Mulyati, S. (2022). Analisis Kinerja Keuangan dan Kinerja Pasar Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi pada Perusahaan Go Public. 01(02).
Sayekti, I. M. S. (2022, March 28). Kinerja PT Delta Dunia Makmur Tbk di 2022 [Pressrelease.id]. https://pressrelease.kontan.co.id/news/kinerja-pt-delta-dunia-makmur-tbk-di-2022
Setiawan, R., Afrianti, N., & Anisa, N. (2024). Komisaris Independen, Konsentrasi Kepemilikan Dan Kinerja Perusahaan. Open Journal Systems, 18(12).
Siswanto, E. (2021). Buku Ajar Manajemen Keuangan Dasar. Universitas Negeri Malang.
Suprihatin, N. S. (2022). Komparasi Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Pada Perusahaan Pengakuisisi Di BEI. JAK (Jurnal Akuntansi) Kajian Ilmiah Akuntansi, 9(1), 126–144. https://doi.org/10.30656/jak.v9i1.4038
Swari, N. P. W. C., & Masdiantini, P. R. (2024). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2018-2022). Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 14(1), 122–134. https://doi.org/10.23887/jiah.v14i1.73982
Syamsuddin, S., & Pratama, V. Y. (2021). The Announcement of Sharia Bank’s Conditional Merger Agreement. How Investor Reacted?: Event Study at BRI Syariah. Journal of Business Management Review, 2(2), 136–146. https://doi.org/10.47153/jbmr22.1002021
Tanjung, A. (2024, January 8). Rugi US$26,5 Juta, Fluktuasi Nilai Tukar Tekan Kinerja Keuangan Delta Dunia Semester 1 2024 [Dunia-energi.com]. https://www.dunia-energi.com/rugi-us265-juta-fluktuasi-nilai-tukar-tekan-kinerja-keuangan-delta-dunia-semester-i-2024/
Tarigan, J., Yenewan, S., & Natalia, G. (2016). Merger dan Akuisisi: Dari perspektif strategis dan kondisi indonesia (Pendekatan Konsep dan Studi Kasus). Ekuilibria.
Utari, N. A., Asriany, A., & Hamid, R. S. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2015-2020. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 5(1), 536–545. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i1.630
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Shierly Indriana Saputri, Faiza Muklis
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
